廣發基金

　　周三，A股漲跌互現，煤炭領漲。截至收盤，滬指報3037.47點，漲幅0.31%，深成指報9269.94點，漲幅0.08%，創業板指報1779.42點，跌幅0.44%，兩市成交額為6920億元。盤面上，煤炭、傳媒和石油石化領漲。

　　（數據來源：WIND。指數過往業績不代表基金業績，不預示未來，投資需謹慎）

　　?市場觀點

　　A股漲跌互現，煤炭領漲

　　今日A股三大指數走勢分化，兩市成交額6920億元。盤面上，煤炭板塊領漲，AI概念全天活躍，帶動傳媒板塊漲幅居前，石油石化、機械設備和有色金屬等板塊同樣漲幅較大；銀行、電力設備和非銀金融板塊調整幅度相對較大。

　　建議維持杠鈴策略

　　仍然建議維持杠鈴策略，一方面關注高股息板塊，另一方面從賠率的角度關注部分海外定價的資源品（黃金、銅、原油）和出海鏈等板塊。

　　（免責聲明：本公司對以上信息的準確性和完整性不做任何保證。在任何情況下，本材料中的信息或表述意見不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證。投資有風險，選擇需謹慎）

　　?要聞點評

　　1、煤炭供給方面，產地安監嚴格常態化，疊加檢修增加，煤炭產地供給增量有限；需求方面，進入6月份，電力企業需要為“迎峰度夏”備貨，補庫需求將逐步釋放，且后期地產、基建等穩經濟政策仍存邊際改善預期，煤炭需求剛性較強，預計煤價有望維持高位。

　　產能周期引發能源通脹，無論是傳統油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性或將下降，而在新舊能源轉型中，原油需求仍在增長，全球或將持續多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或將持續維持中高位。（國內迎峰煤炭需求增量可期，煤價維持高位震蕩）

　　2、6月5日，國家新聞出版署公布了15款進口游戲版號。本次是今年以來第3次發放進口版號，加上前2次共計發放61款，且國產版號保持一月一發的穩健節奏。整體來看，游戲版號發放數量及頻率相較去年均有顯著提升，未來新上線產品表現值得期待。

　　大模型端，國產人工智能大模型不斷迭代更新，多款國產AIGC大模型近日發布或升級，文生視頻領域國內外差距拉進。國內算力服務價格大幅下降，國內主流大模型廠商紛紛進入價格戰模式，應用端接入成本顯著下降、中長期利好應用端加速落地。（游戲版號發放提速，AI應用迭代升級）

　　?什么值得投

　　·均衡

　　關注具備供給壁壘的行業板塊，以及全球科技創新帶來資本開支的受益板塊。

　　·資源品

　　關注有海外降息預期作為支撐的黃金相關板塊，以及高股息、央國企占比較高且有望受益于需求復蘇的煤炭板塊。

　　風險提示：本內容僅供參考，不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證。投資者據此操作，風險自擔?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件，了解基金的具體情況?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現，也不構成本基金業績表現的保證?；鹜顿Y須謹慎